(相關(guān)資料圖)

白酒行業(yè)

本周白酒指數(shù)（中信）累計(jì)漲跌幅-0.18%。漲幅前三的個(gè)股為：*ST皇臺(tái)（+4.91%）、金徽酒（+4.10%）、巖石股份（+2.47%）；；跌幅前三的個(gè)股為：古井貢酒（-1.29%）、今世緣（-1.45%）、迎駕貢酒（-1.58%）。

觀點(diǎn)：白酒價(jià)盤穩(wěn)定，渠道庫存環(huán)比改善。Q2白酒進(jìn)入消費(fèi)淡季，伴隨著3、4月庫存逐漸得到消化，疊加消費(fèi)場(chǎng)景全面復(fù)蘇、五一出行及宴席消費(fèi)旺盛，白酒業(yè)績(jī)有望釋放彈性。當(dāng)前白酒板塊估值較低，消費(fèi)復(fù)蘇和動(dòng)銷加速有望提供持續(xù)的業(yè)績(jī)支撐，建議重視當(dāng)前布局窗口期。分價(jià)格帶來看，高端酒確定性不減，表現(xiàn)依舊穩(wěn)健，終端反饋積極；次高端酒企庫存逐步消化，環(huán)比有所下降；地產(chǎn)酒本輪表現(xiàn)較優(yōu)，恢復(fù)節(jié)奏快，酒企改革落地，改革效能正逐步兌現(xiàn)；中端及大眾酒多款新品上市，關(guān)注新品鋪貨動(dòng)銷情況。我們持續(xù)看好整個(gè)板塊的復(fù)蘇機(jī)會(huì)，推薦關(guān)注三條主線，一是需求堅(jiān)挺的高端酒企，推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖；二是受益宴席復(fù)蘇的次高端及區(qū)域龍頭酒企，推薦舍得酒業(yè)、山西汾酒、今世緣，建議關(guān)注口子窖，三是受益大眾消費(fèi)、光瓶酒擴(kuò)容的白酒企業(yè)，建議關(guān)注金種子酒、順鑫農(nóng)業(yè)。

食品行業(yè)

本周食品指數(shù)（中信）累計(jì)漲跌幅-0.66%。漲幅前三的個(gè)股為：桂發(fā)祥（+11.85%）、千味央廚（+5.47%）、華統(tǒng)股份（+4.64%%）；跌幅前三的個(gè)股為西王食品（-5.98%）、良品鋪?zhàn)樱?8.09%）、香飄飄（-10.14%）。

觀點(diǎn)：啤酒旺季將至，積極布局大眾品。從4月社零數(shù)據(jù)來看，4月社會(huì)零售消費(fèi)品總額同比增長(zhǎng)18.4%，餐飲收入同比增長(zhǎng)43.8%，主要是由于去年低基數(shù)效應(yīng)，其中餐飲增速表現(xiàn)相對(duì)較好。啤酒高端化趨勢(shì)延續(xù)，疊加前期低基數(shù)，隨著現(xiàn)飲場(chǎng)景復(fù)蘇，以及全球高溫預(yù)期，啤酒旺季表現(xiàn)有望超預(yù)期。休閑食品動(dòng)銷良好，原材料價(jià)格下行帶來毛利率修復(fù)，零食專營(yíng)店等渠道不斷擴(kuò)張下沉帶來渠道紅利。調(diào)味品需求穩(wěn)定，伴隨消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇、連鎖化趨勢(shì)持續(xù)，成長(zhǎng)空間較大的復(fù)合調(diào)味品有望因此受益。我們認(rèn)為餐飲產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇仍是后續(xù)主線，其中速凍食品、啤酒、調(diào)味品等板塊有望明顯受益，推薦安井食品、千味央廚、重慶啤酒和寶立食品，建議關(guān)注青島啤酒。