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中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇暨第二屆大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)峰會(huì)今日舉行，思睿集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝出席并發(fā)表演講。

洪灝在演講中談到歐美銀行暴雷，包括硅谷銀行和此前的瑞士瑞信銀行。他表示，硅谷銀行的暴雷是因?yàn)槭稚厦绹?guó)國(guó)債的投資組合，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息，美債收益率上升，產(chǎn)生了巨大的虧損。因此，在集體損失的時(shí)候，硅谷銀行發(fā)現(xiàn)自己資不抵債，大家一看資不抵債趕緊去取錢。美國(guó)的監(jiān)管不希望美國(guó)的商業(yè)和加密貨幣合作過于密切，因?yàn)榧用茇泿攀敲涝膶?duì)立面。瑞信是資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1.4萬億美元的銀行，瑞士國(guó)家銀行出手相救，把這個(gè)風(fēng)波平下去。

同時(shí)，洪灝提到，近期發(fā)生的這些事情是很奇怪的。一般來說，在避險(xiǎn)情緒高漲，市場(chǎng)要找地方避險(xiǎn)的時(shí)候，美元的匯率是應(yīng)該上升的，美元應(yīng)該走強(qiáng)，但奇怪的是，過去幾天的美元反而是走弱的，尤其相對(duì)于人民幣或者是其他新興市場(chǎng)的貨幣，是走弱的。

他指出，美債應(yīng)該是所有人心里面最重要的安全的資產(chǎn)。美債十年的收益率決定了全球無風(fēng)險(xiǎn)的利率，你買了一個(gè)最安全的資產(chǎn)，但是你的虧損卻是最大的，去年美債跑得比美股還要差。到了2023年，很多人可能還沒有意識(shí)到，還在賭美聯(lián)儲(chǔ)降息，只要硅谷銀行爆了，美聯(lián)儲(chǔ)就要降息，一看標(biāo)普還在4000點(diǎn)左右，美國(guó)股票市場(chǎng)的估值還在歷史均值以上，在1倍的方差之外。

談到美元，洪灝稱，一個(gè)國(guó)家的匯率，是這個(gè)國(guó)家相對(duì)國(guó)力強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)之一，很可能是最重要的表現(xiàn)。因?yàn)檫@一個(gè)指標(biāo)反映的是一個(gè)國(guó)家國(guó)內(nèi)和國(guó)外貨幣政策選擇的情況，反映了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況，以及反映了勞動(dòng)生產(chǎn)力提高相對(duì)變化的情況。未來幾年，很可能我們看到的是美元的弱勢(shì)。

所以當(dāng)美元匯率走軟，先不說國(guó)力強(qiáng)弱發(fā)生變化。在美元匯率走軟的時(shí)候，以美元定價(jià)的金融資產(chǎn)和商業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值，相對(duì)于美元，應(yīng)該走強(qiáng)的，或者說美國(guó)的相對(duì)表現(xiàn)應(yīng)該是相對(duì)弱的?！霸谖磥淼娜昀?，我們認(rèn)為美元匯率走弱，新型市場(chǎng)相對(duì)表現(xiàn)較強(qiáng)，美國(guó)市場(chǎng)很可能在2022年一季度已經(jīng)把它的巔峰過去了，大家將會(huì)觀察到美國(guó)的市場(chǎng)，美國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格相對(duì)弱勢(shì)，尤其是相對(duì)于新興市場(chǎng)。”他說。

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